比特币储备公司Capital B宣布完成1520万欧元私募增资 将用来买进182枚BTC

  法国Euronext Growth Paris挂牌的「Bitcoin国库公司」Capital B宣布完成1,520万欧元(约1,780万美元)私募增资，由Blockstream执行长Adam Back与法国资产管理公司TOBAM领投。根据Capital B公告，募得资金将用来再买进182颗比特币、把总持仓推进到3,125颗BTC。

私募条件：发行2,303万股、每股0.66欧元、溢价1.51%

  本次私募采取「附认购权普通股(ABSA)」结构，发行23,038,844股、每股0.66欧元，较5月8日收盘价溢价1.51%。募得净额约1,440万欧元，全数用途定位为「强化Capital B帐上的比特币存量」。

  以净额除以比特币现价估算，CapitalB预估可增购182颗BTC。加上现有约2,943颗持仓，潜在总持仓将达到3,125颗BTC，是Capital B自转型为比特币国库公司以来规模最大的单次扩张。

Adam Back持股13.43%、TOBAM加入策略投资人

  这次募资也牵动Capital B的股东结构。Adam Back在认购完成后将持有4,014.6万股普通股，占13.43%(先前为13.62%)；若未来行使全部认购权，将持有5,043.9万股、约12.90%股权。Adam Back是比特币协议层基础建设公司Blockstream的执行长，这次以「策略投资人」身分参与。

  另一名策略投资人TOBAM是法国老牌量化资产管理公司，过去就有经营比特币相关投资产品。TOBAM的加入意味着Capital B从「个别投资人支持」进入「机构级资金背书」阶段。

  Capital B早在5月4日就以110万欧元规模的小型增资、由Adam Back单独认购B-04系列可转债并调整转换价。短短一周后再启动规模十倍以上的私募，反映该公司在欧洲市场推进比特币国库策略的节奏明显加快。

欧洲版「Strategy模型」的扩张尝试

  CapitalB的策略逻辑与Strategy(前MicroStrategy)的双化身策略相近：本业营收作为现金流基础，再透过资本市场操作(增资、可转债、附认购权普通股)持续累积BTC部位。Capital B也采用「ABSA」这类具有未来认购选择权的结构，与Strategy使用STRC、STRF等系列工具的逻辑相通。

  差异点主要在规模。Strategy帐上81万枚BTC、市值660亿美元；Capital B即使完成本次扩张，潜在持仓3,125颗BTC、市值约2.5亿美元，仍然只是Strategy规模的0.4%。但作为欧洲首家上市比特币国库公司，Capital B的每一次增资与BTC采购，仍是观察「Strategy模型」能否在美国以外复制的指标。

  后续可追踪的事件包括：Capital B实际下单买进182颗BTC的时点与均价、Adam Back是否进一步行使认购权拉高持股、以及是否有欧洲其他上市公司跟进采取相同策略。